美国8月ADP就业人数发布值9.9万人，预期23万，增幅创三年来最小。期货端，9月5日，沪铝2410平开低走，报收于19195（-155）元/吨，较前一交易日跌0.8%，沪铝加权成交量27.2万手（+945手），持仓量43.7万手（+9726）。现货端，9月5日，佛山均价19220（0）元/吨，流转富余，成交较好；华东均价19290（-40）元/吨，出多接少，成交转淡；华夏均价19300（-20）元/吨，出货添加，刚需成交为主。铝棒加工费提高，成交欠安。库存：Wind数据，9月5日铝锭社库79.3万吨，较9月2日下降1.5万吨；9月5日铝棒社库11.46万吨，较9月2日跌0.05万吨。

  观念逻辑：美联储根本承认9月降息，美元指数弱势，美国ISM制造业PMI低于预期，商场对阑珊忧虑心情复兴。云南铝厂复产结束，其他区域复产产能有限。铝线缆企业订单放缓，铝板带箔、工业型材订单略改进，促进下流全体开工率有所上升。需求转暖，节前备货，当周铝锭库存下降起伏添加。电解铝在产产能处于高位，下流需求略有好转，逐渐由冷季向传统旺季过渡，重视方针落地及下流订单改进状况，但短期商场心情重复，产品继续下行，暂时张望为主。氧化铝：期货端，9月5日，氧化铝2410高开冲高回落，窄幅收涨，最高至3938元/吨，报收于3854（+7）元/吨，较前一交易日相等，氧化铝加权成交量44.3万手（+45662手），持仓量22.8万手（+5619）。现货端，9月5日，部分区域氧化铝现货价格持稳，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3935元/吨、3945元/吨、3970元/吨、3965元/吨、3960元/吨、4320元/吨，均较前一日相等，北方矿藏挖掘改进有限，氧化铝厂开工率逐渐好转，受限于国产矿复产缓慢，氧化铝现货供给略紧，下流收购志愿较强。观念逻辑：云南铝厂复产结束，需求逐渐提高空间存在约束。晋豫区域铝土矿复产进程缓慢，7月进口矿数量创新高，印尼铝土矿禁令放松落地仍需时日，国产矿及进口矿价格高位坚硬。氧化铝运转产能处于近一年高位，开工率近三周保持于84.98%，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂收购志愿较高。库存低位，氧化铝现货流转仍偏紧，当周现货价格普涨，盘面动摇较大，贴水现货，近强远弱格式继续，可考虑恰当正套。【危险点】方针改变，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供给大幅缺少，微观环境严重改变【需求留意的几点】以上内容仅供参考，不构成出资主张